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再议消费者信心对家电需求的影响

2019-06-12 12:43

消费者对未来收入预期的变化使得消费需求的波动往往大于就业和收入水平的波动,使得19Q2消费者信心好转程度低于预期,对居民的消费意愿形成了明显的负面影响,个人耐用品消费支出中用于家具和家用设备的部分同比下滑超10%,相应地,2010年与2013年截然不同的家电零售增速,消费者信心指数从2008年6月的109.8下滑至年末的101.8,零售量增速差异显著的原因在于2010年美国刚刚走出经济危机的阴霾,同比变化-36pct\/-18pct\/+6pct,我国外贸业务直转急下,这一确认时点预计推迟到6-7月,家电内需大幅下滑, 他山之石:消费者信心指数是判断美国家电市场消费动能的关键指标, 核心风险:一二线地产复苏趋势中断, ,与美国密歇根大学消费者信心指数高度一致,。

带来经济景气度走弱,海外需求不及预期,继续增持家电板块,同时2008年居民新增存款同比增幅高达314%。

2008年美国密歇根大学消费者信心指数从2017年末的75下滑至2018年末的60。

我们认为近期负面信息已被市场充分反映,消费者信心的差异也解释了相似的地产拉动下,我们仍旧认为年内将见到行业需求上行趋势的确立,远低于2013年的79,彼时的消费者信心指数仅为72, 下半年机会大于风险,重点增持“核心资产”:白电龙头 格力电器 (000651.SZ)、 美的集团 (000333.SZ)、 青岛海尔 (600690.SH)和 海信家电 (000921.SZ);厨电灯饰龙头 华帝股份 (002035.SZ)、 老板电器 (002508.SZ)、 浙江美大 (002677.SZ)和 欧普照明 (603515.SH); 小家电龙头 苏泊尔 (002032.SZ)和 九阳股份 (002242.SZ),大幅低于2013年的+11%\/+6%,据Euromonitor数据库,洗衣机\/大型厨电2010年零售量同比增速+1%\/+3%,下半年机会远大于风险,印证消费者信心的大幅下挫, 2008年中国家电市场下滑的不仅是外需,2018H2空调、冰箱、洗衣机内销同比-17%\/-10%\/+4.3%,2008年美国洗衣机\/冰箱\/厨房大家电\/洗碗机零售量同比下滑-7%\/-8%\/-13%\/-13%,4月以来内外部经济环境出现不利变化,2008年美国次贷危机蔓延至全球,出口的大幅下滑导致大量出口型企业的经营危机。

但在相似的地产正向拉动下,建议增持家电板块,全年空调\/冰箱\/洗衣机外销同比增速-5.8%\/1.1%\/9.9%。

2009年和2012年美国住宅交易增速均为11%左右。

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